首席说 | 澳洲税改之后，投资风向真的变了。一类资产正被大量资金重新买入

今年以来，澳洲资本市场出现了一个耐人寻味的变化。

就在几个月前，还因为高利率和海外市场风险而备受质疑的收益型资产，如今却重新受到资金追捧。

根据最新数据，仅6月份，现金及固定收益类ETF资金净流入已占当月ETF总流入量约30%，单月吸金约10亿澳元，创下自去年11月以来的新高。

为什么市场风向突然变了？

答案，很可能不是市场情绪，而是政策。

税改落地，正在改变澳洲投资逻辑

今年5月，联邦政府公布2026–27财年预算案；进入7月后，随着税改方案获得绿党支持，市场普遍认为相关法案通过的可能性大幅提升。

当税改开始落地，澳洲资本市场正在发生哪些变化？

很多人关注这轮税改，首先想到的是房地产。

但实际上，它影响的不只是房地产。

更深层的变化，是投资人的税后收益逻辑开始发生改变。

过去，依赖资本增值的成长型资产往往更受欢迎。

但当资本利得税（CGT）改革提高了资本增值部分的税负后，市场开始重新审视另一类资产——拥有稳定现金流和持续分红能力的收益型资产。

对于越来越多投资人而言，真正需要比较的，不再只是资产能涨多少，而是税后最终还能留下多少收益。

这也是为什么，近期收益型ETF、固定收益基金以及信贷类资产重新获得市场关注。

收益型资产，为何重新受到青睐？

除了税制变化，市场对于收益型资产的认知，也发生了变化。

今年初，受美国商业地产及私募信贷市场风险影响，不少投资人一度担忧澳洲信贷市场会出现类似问题。

市场甚至出现部分大型投资者赎回资金，整体流动性承受一定压力。

但经过几个月观察，市场发现，澳洲与美国的信贷市场其实存在明显区别。

美国私募信贷更多投向企业贷款，尤其是软件企业。随着AI快速发展，不少传统软件公司的商业模式受到冲击，也放大了市场对相关资产的担忧。

而澳洲信贷市场，则更多以房地产及不动产抵押贷款为基础，底层资产结构相对稳定，受到AI商业模式变化的直接影响有限。

因此，当市场逐渐厘清两者差异后，资金开始重新回流收益型资产。

税改带来的税后优势，也进一步放大了这一趋势。

为什么美股ETF同样受欢迎？

值得注意的是，今年资金流向并仅限于收益型资产。

澳洲市场上的海外股票ETF，尤其是以美股为主的产品，同样获得大量资金流入。

原因并不复杂。

一方面，美国依然聚集着全球最具竞争力的AI企业，从OpenAI、微软到英伟达，创新优势依旧明显。

另一方面，对于部分税务身份的投资者而言，海外资产在资本利得税安排上仍具有一定优势，与澳洲本地成长型资产存在差异。

因此，在全球AI浪潮持续推进的背景下，美股依旧是许多资金配置的重要方向。

无论是收益型资产重新获得关注，还是海外ETF持续流入，都反映出一个共同趋势：在税改落地后，市场正在重新评估不同资产的税后回报。

对投资者来说，未来资产配置的逻辑，也值得重新思考。

写在最后

随着澳洲税改方向逐步明朗，投资者开始重新审视资产的税后回报，具备提供现金流和持续收益能力的资产受到更多关注。博满资管旗下月月盈基金（Boman Enhanced Income Fund）通过分散配置地产抵押债权、优先级企业债权及农业资产抵押债权等优质资产，重点关注底层资产质量及抵押担保情况，力求为投资人争取更具竞争力的收益表现。

自 2017 年成立以来，月月盈已持续运营超过九年，博满收益类策略累计资管规模达 7.17 亿澳元（截至2026年6月30日），成为部分投资人进行现金管理的重要选择之一。

投资亮点：

• 1、最高目标年化回报9.18%*
• 2、7.17亿澳币累计资管规模（收益类策略累计资管规模，截至2026年6月30日）
• 3、每月现金分红到账^，现金流可预期
• 4、持续关注组合结构的优化与调整^

上述目标回报不对未来回报做任何承诺或预测，基金可能随时根据市场变动酌情调整目标回报率。赎回流程须符合基金投资备忘录，赎回申请有可能在期限内未能获兑现。本产品仅接受专业/机构投资者(《公司法》所指) ，不接受零售投资者。本基金的投资不类似于银行存款类产品，更多基金产品详情请参阅基金投资备忘录。

^基金运营历史中，已实现每月准时现金分红；但不承诺未来基金分红时效。